Curso online de análisis de Datos: Analisis de Bitcoin

Análisis definitivo de Bitcoin desde 2017 hasta 2025

(versión didáctica)

Autor: Diego Pérez Bustamante

Programador, Analista y científico de Datos (certificado por Google).

Bitcoin viene de lograr un máximo histórico de 73.400 USD (doláres) el 11/3/2024, luego de estar a una cotización de 35,600 USD el 6/11/2023, esto significa que en cuatro meses su cotización aumento un 100%. Otras criptomonedas como Solana, pasaron de 38 USD a 209 USD , en el mismo periodo, con una apreciación del 550 % y asi con varias criptomonedas mas. Ningún activo fuera de las criptomonedas han ofrecido semejantes rendimientos en tan poco tiempo. Y desde la creación de Bitcoin hasta ahora, ningún activo en la historia de la humanidad ha brindado las ganancias que ofrecen las criptomonedas. Pero ¿Porque no está toda la gente hablando de Bitcoin? El motivo principal es la falta de formación sobre analisís de datos; esto ha causado que las criptomonedas hayan sido, también, la causa de grandes perdidas de dinero. En el siguiente análisis trataremos la situación actual, el pasado reciente y el futuro de Bitcoin con un enfoque de análisis científico de datos y derribando mitos del análisis financiero.

Introducción

Máximos históricos

Los máximos históricos o ATH (All Time High) son los precios máximos a los cuales llega un activo, en este caso analizaremos el pasado reciente de Bitcoin (BTC) . Bitcoin se crea en el año 2009 y hasta 2017 analizar los máximos no tiene mucho sentido porque los usuarios de bitcoin eran muy pocos y entonces las variaciones de precio eran causadas por un grupo reducido de personas comparados con el número potencial de usuarios, empresas y fondos que invirtieron a posteriori.

Antes de 2017, muy pocos conocían Bitcoin a nivel mundial. A fines de 2017 Bitcoin alcanza los 20.000 USD y es noticia en todo el mundo. Es importante destacar esto, que todo el mundo haya tomado conocimiento de bitcoin. Hare un paréntesis para diferenciar lo que es el análisis técnico y el análisis fundamental.

Análisis técnico y análisis fundamental

En general los analistas de datos analizamos información sin tener en cuenta el entorno político, social o mediático. Supongamos que analizamos las emisiones por país de CO2 a lo largo de años. Estas emisiones son relativamente constantes (en aumento) independiente de quien gobierne en cada país . Tiene que haber una gran noticia como que todos los coches vayan a ser eléctricos en el 2035 para que esto incida en la disminución de contaminación pero habrá que esperar a esa fecha o años próximos a la misma, para ver cambios. Lo mismo sucede con la contaminación del planeta, el uso de la rede sociales, etc.

Son datos que tienen una distribución uniforme casi independiente del entorno socio-económico-cultural. Este entorno causan los datos, pero como el entorno no cambia, los datos se muestran uniformes o tienen una distribución normal (curva normal estadística).

Con los activos como las criptomonedas, tan importante como analizar los datos es analizar la información o noticias que se mueven alrededor de ellas. Al punto que hay personas que solo invierten eficazmente leyendo noticias (no en periódicos masivos) y no realizando casi ninigún análisis técnico.

El análisis fundamental es analizar que es cada criptomoneda en la que se va a invertir, como funciona, quienes están detrás y las noticias que pueden tener incidencia en su desarrollo.

El análisis técnico es realizar el estudio de gráficos de evolución de precios con distintos indicadores como medias móviles, indices de fuerza , líneas de tendencia, etc. Y también analizar datos sobre la cantidad de bitcoins disponibles y quienes los poseen, los transfieren o los intercambian (compra/venta) .

Forma parte del análisis fundamental tener en consideración que todos los medios de comunicación conocieron a bitcoin en 2017 ,porque fue un activo que en pocos meses paso de 1.000 USD a 20.000 USD. Y había mucha gente que lo había comprado a 20 o 100 USD . Entonces surgieron miles de historias de millonarios que surgieron de la nada. Historias reales que incentivaron a millones de inversores donde se destacaron los holders que tenían y tienen la premisa de comprar y esperar.

Bitcoin es un activo muy joven , y en 2017 tenía solo ocho años, de los cuales los seis primeros era poco menos que un foro de Internet. En 2017 no había experiencia sobre como iba a evolucionar a futuro cuando todo el mundo lo conociera (público masivo o pequeño inversor). Ese año que bitcoin llegar a las noticias en todo el mundo, muchos analistas indicaban que el precio de BTC llegaría a un millón de dólares en pocos años. Pensaban que iba a haber una adopción o uso masivo de la criptomoneda y creían fuertemente en sus fundamentos que fueron creados al crear esta moneda. .

Fundamentos de Bitcoin

Los fundamentos resumidos de bitcoin son:

Moneda digital con la cual podrías comprar cualquier cosa desde una casa a un refresco. .
Funcionamiento descentralizado: las transacciones se verificaban por empresas privadas independientes (llamadas mineros) de cualquier gobierno.
Reserva de valor: Bitcoin te protejeria ante la inflación.

Los adeptos a estos fundamentos fueron miles de personas y creyeron que las criptomonedas iban a cambiar el mundo .Esta narrativa dio origen a una comunidad de holders y bitcoiners , creyentes y propagadores de estos fundamentos. Y también dio origen a otras criptomonedas o altcoins que mejoraban a bitcoin en algunos aspectos o que le daban otro uso a un token.

Un bitcoiner llegaba a pensar y pregonar (aún quedan) que nunca se debían cambiar los bitcoins porque un dia, bitcoin iba a ser la moneda más demandada en el mundo y suplantaría al dolar. Hablaban con un claro desprecio hacia las monedas emitidas o fiduciarias como el dólar que llegó a tener una inflación del 7% (la mayor en 39 años) durante el 2021.

La depreciación del 80% de Bitcoin durante 2022 trajo a los bitcoiners rapidamente a la realidad. La moneda emitida por cualquier estado es inflacionaria, pero una cosa es que pierdas el 7% de tu poder adquisitivo y otra es que pierdas el 40 o el 80% . Bitcoin está lejos, en el corto plazo, de ser una protección ante la inflación. Y también cualquiera de las otras criptomonedas o tokens.

Qué es un token

Un token es una unidad de valor única que se trasmite a través de Internet. Una criptomoneda como Bitcoin es un token pero un token no tiene que ser necesariamente una moneda, puede darse otro uso a la unidad de valor que se trasmite a través de los tokens. Un token puede funcionar como una moneda o puede ser en si mismo un contrato, una obra de arte, etc. Esto dio origen a criptomonedas como Ethereum, ADA, NFTs, etc. Y a la tokenización de una variedad de activos como bienes inmuebles, retratos, música , etc.

Las altcoins

Miles de empresas que necesitaban fondos para un proyecto innovador en vez de solicitar un préstamo, emitir acciones o trabajar; emitían una criptomoneda y obtenían millones de doláres a cambio de sus monedas. Hay miles de criptomonedas o altcoins (monedas alternativas a Bitcoin) con los más variados fines entre lo cuales el objetivo más frecuente es obtener dinero.

Binance lista mas de 500 criptomonedas de las cuales funcionan, como proyectos serios, no mas de diez . Dentro de todas las categorías de altcoins, las DEFI o finanzas descentralizadas es uno de los sectores que tuvo y tiene más auge porque se basa en uno de los fundamentos de bitcoin: la descentralización. Por ejemplo se puede depositar monedas en exchanges descentralizados y se pagan intereses como si fuera un banco por tener las monedas alojadas alli. El surgimiento de todo tipo de altcoins y servicios descentralizados, sin casi ningún tipo de control, es fundamental para entender lo que sucedería en años posteriores.

Evolución

Luego de de 2017, Bitcoin tuvo una caída de precio o periodo bajista que duro tres años . Este período fue el de consolidación de las altcoins y sus servicios asociados. Pasaron tres años para que Bitcoin volviera a su máximo anterior de 20.000 usd y comenzar una nueva trayectoria que lo llevaría a un máximo de 69.000 USD el 1/10/2021 habiendo hecho un máximo previo de 64.000 USD en abril/21.

Al 2021 llegamos con un entorno aparentemente más “maduro”:

Decenas de exchanges o intercambios: Sitios webs o aplicaciones donde se puede comprar y vender criptomonedas dieron lugar a sitios como : Binance, Coinbase, FTX, Kraken, etc.
Interés empresarial e institucional. Empresas como Tesla, Microstrategy y otras inviertieron en bitcoin. Así como en 2017 todos los medios conocieron bitcoin; en 2021, todas las grandes empresas sabían como invertir en criptomonedas. Solo cinco empresas importantes invirtieron , empresas que pudieran incidir en la cotización.
Una nueva y amplia cobertura mediática pero no tan amplia como la de 2017.
Todos los “analistas expertos” indicaban que de haber una caida, el precio de bitcoin no podía descender de, aproximadamente, 45.000 USD.

Máximo histórico de 2021

La cotización de BTC llega a 64.000 en febrero/21 cuando en diciembre/20 estaba a 20.000 USD. Lo cual implica una ganancia de 300% en dos meses. Luego el precio cae a mediados de año a 30.000 USD (julio/21) , algo no previsto por casí nadie para luego duplicar su precio para octubre/21 y lograr un nuevo máximo de 69.000 USD. Y no se daba el ciclo por terminado sino que se vaticinaban máximos cercanos de 150.000 o 200.000 USD.

Periodo bajista

En 2022 comenzó un periodo bajista que llevó la cotización de BTC a 15.000 USD , una reducción del 80% desde su precio máximo. Algo que nadie dentro del ecosistema nunca imagino. Y la causa principal fue la falla misma del ecosistema. Los detractores de bitcoin aseguraban sul fin y no fue el fin de la misma pero si de muchos de sus principales actores .

Este periodo dejo:

Quiebra definitiva del exchange FTX ( tercero en el ranking luego de Binance y Coinbase). Se declaro en bancarrota y resulto ser una estafa. Mas de un millón de usuarios perdieron sus criptomonedas. El valor estimado de la perdida ronda los 8.900 millones de doláres. El creador y director de la empresa, Sam Bankman-Fried, era referente indiscutido del mundo cripto. Y en octubre de 2021 había sido la tapa de la revista Forbes. Esta empresa era el tercer exchange más importante del mundo y fue un fraude, qué se podía pensar del resto en ese momento. Ver artículo relacionado
Caida de varios sitios que dependían de FTX como Blockfi y Celcius. Ver artículo relacionado
La caida del token Terra/luna de 119 Usd a cero. Ver artículo relacionado . En el artículo se indica que cada inversor debe hacer la investigación adecuada sobre el proyecto en el que invierte. Esto es cierto y muy importante pero aún asi no protege ante eventos como la quiebra de FTX donde su director principal era uno de los principales referentes del mundo cripto y financiero.
Renuncia y culpa del CEO del intercambio Binance. Binance continuo operativo y siendo el principal exchange. Ver artículo relacionado

Por la fuerte depreciación de Bitcoin y por todos los hechos ocurridos, los fundamentos de bitcoin se vieron seriamente cuestionados:

Moneda con la cual podrías comprar cualquier cosa: Quedo invalidado porque no tiene sentido ni practicidad utilizar una moneda en transacciones que pueden tener una desvalorización imprevista. De hecho en el ciclo alcista del 2021 proliferaron en algunos países cajeros automáticos que aceptaban bitcoins. Su funcionamiento duro hasta que comenzó el ciclo bajista.
Funcionamiento descentralizado: Las transacciones de la red que procesa bitcoins o blockchain comenzó a estar centralizada por dos o tres empresas que se ubican en Estados unidos. Aún hay mineros en el resto del mundo pero verifican menos transacciones. Actualmente, el 40% de las transacciones se procesan en Estados Unidos. Ver artículo relacionado
Reserva de valor: Es cierto a largo plazo (mas de tres años y no es garantizado); si comprabas bitcoin a 69.000 USD y su cotización disminuye a 20.000 y necesitas el dinero para una emergencia, lo tendrás que cambiar a doláres y perderás un 70% de tu inversión.
Perdida de la comunidad: La comunidad que creía en los fundamentos ha perdido muchos entusiastas participantes, por los acontecimientos que sucedieron en 2022 y que involucraron a los principales referentes de la comunidad.

Bitcoin sobrevive a sus propios fundamentos

De los fundamentos originales de bitcoin solo queda vigente que es un activo digital que permite ganar o perder mucho dinero comparado con otros activos. Luego de los eventos del 2022 que llevaron a la cotización de bitcoin a 15.000 USD, el sector pedía mayor regulación. Y el ente regulador financiero de Estados Unidos (SEC) comenzó a analizar la viabilidad de las criptomonedas. Fue el principio de la recuperación de Bitcoin y ocurrió a principios de 2023,.

Los nuevos inversores que ingresaron a comprar a principios de 2023, cuando comienza la tendencia alcista que se mantiene hasta hoy (abril/24), no fueron el ciudadano común que estaba harto de malas noticias relacionadas con las criptomonedas sino grupos o fondos de inversión supervisados por la SEC y empresas o algunos países del resto del mundo.

Gráficos

Veamos el recorrido del precio de bitcoin en un gráfico mensual para tener una visión general y técnica de este período.

En este gráfico de velas japonesas se ve la evolución del precio de bitcoin desde 2017 hasta marzo/24. (en este video de 2021, explico que son las velas japonesas y como interpretar un gráfico)

Vamos a cortar este grafico hasta abril/21.

La tendencia era claramente alcista , lo que se define cuando los mínimos y máximos (bases y techo de cada columna o vela) son cada vez mayores.

Viendo este gráfico y ubicándose en ese año, es entendible que se pronosticara una cotización entre 100 o 200.000 dólares en un par de años (2023). También vemos la curva en forma de "palo de hockey" o curva pronunciadamente exponencial, la cual rara vez se mantiene sin que el precio disminuya drasticamente (llamado tecnicamente corrección del precio o cotización).

Habían habido seis velas verdes (alcistas) mensuales consecutivas, algo que raramente sucede . Sucedió nuevamente en marzo/24 con siete velas mensuales consecutivas, lo veremos más adelante. Llevando a cabo un análisis técnico para que esta tendencia alcista se mantuviera, se indicaba como punto de no retorno los 48.000 USD , valor por el cual, bitcoin no debería volver a pasar.

Dos meses después de este máximo el valor había caído o tenido una corección que lo llevó a 30.000 USD . Una de las noticias causantes de esta baja imprevista fue la prohibición de las tareas de minería en China, entre otros factores.

Tecnicamente se ingreso en el comienzo de una tendencia bajista pero en muy poco tiempo bitcoin se recuperó y logró un nuevo máximo histórico de 69.000 USD.

Los que compraron a 30000 y vendieron en este segundo máximo obtuvieron una ganancia del 100% en pocos meses.

Bitcoin da oportunidades de ingreso una y otra vez y pocos esperaban este doble máximo en el 2021. En este video explico lo ocurrido durante el 2021.

Doble máximo del año 2021:

Como tampoco nadie esperaba un caída desde 69.000 a 15.300 USD en noviembre/22 debida a la crisis sistémica que describimos anteriormente. Ese precio tan bajo ¿Era otra excelente oportunidad de entrada? Ubicándose en aquel momento, cuando no había prácticamente exchanges en los cuales confiar y donde eran todas malas noticias; No era un momento para comprar , el precio podría haber caído mas y no se veían señales de recuperación. A veces o muchas veces hay que estar fuera del mercado y ser un espectador atento. Ser un espectador también es participar. Si no compras, sos bajista . Y en ese momento, el ecosistema no se merecía inversión. Nadie esperaba esta caída dentro del ecosistema cripto por fuera de los estaban enviando su cotización a cero desde hace años. Fue un ciclo bajista acrecentado por factores de mala gestión y estafas.

Los ciclos bajistas son comunes a todo activo pero las estafas o factores extraordinarios como el pandemias , guerras, etc pueden acrecentarlos en forma drastica. La diferencia es que una pandemia o guerra puede afectar indirectamente a todo el mundo en forma normal . Mientras que la caida de uno de los principales exchanges de los cuales a sus vez dependen otros sitios puede hacer caer un ecosistemas completo.

Comienzo de la recuperación

En estas condiciones llegamos a 2023 con una perdida de participantes fundamentales del ecosistema cripto pero con un halving a la vista. El halving de Bitcoin se produce aproximadamente cada cuatro años y reduce el ritmo de creación de nuevos bitcoins en un 50%. El halving reduce la oferta de nuevos bitcoins que entran en el mercado. En el siguiente gráfico podemos observar lo que paso con el precio de bitcoin antes y después de cada halving dentro de una tendencia alcista a largo plazo que es independiente del halving.

Aqui es importante anotar algo fundamental del análisis de datos que se ignora frecuentemente en análisis financiero. Para extraer conclusiones a partir de determinados datos hay que tener una muestra significativa de los mismos , la cantidad de mínima de datos para extraer una conclusión es 30 (teorema central del limite). Tendrían que haber habido por lo menos 30 halvings para extraer conclusiones del tipo “el halving podría provocar una revalorización del precio si se mantuviese constante la demanda o aumentase. “ Y solo han habido cuatro halving desde la creación de bitcoin.

En el gráfico vemos una aproximada correlación , dos hechos que suceden a la vez, no una causa - efecto. No obstante dentro del mundo cripto se entiende que el halving es un momento de inversión . El proximo halving es el 3/5/2024 (fecha aproximada porque depende de los bitcoins que se vayan generando) pero la acción sobre el precio puede ser anterior o posterior al halving .

Lo mismo sucede cuando en estos días se dice que la trayectoria del precio de bitcoin es muy similar (en cuanto a la curva que esta formando) con la curva que desarrollo en 2021. Y con esta afirmación pretenden deducir que asi como en 2021 la cotización se multiplico por 3 , ahora podría suceder lo mismo. Afirmaciones de este tipo son un disparate pero son muy comunes encontrarlas.

Es como afirmar que por estar nublado como una vez que llovió, va a volver a llover. Es un disparate estadístico. Están considerando un solo caso, no tienen en cuenta otros factores y realizan un pronóstico.

Resurgimiento de bitcoin

Desde el 1/1/23 comienza el resurgimiento. Durante el 2023 la SEC (ente regulador financiero de Estados Unidos) comienza a estudiar la aprobación de ETFs de bitcoin .

Qué es un ETF

Comprar bitcoin o altcoins es relativamente complicado porque tienes que guardar un archivo digital con sus respectivas contraseñas de recuperación. Por ejemplo si tienes bitcoins u otras criptomonedas en un disco duro o pendrive y pierdes el disco, puedes perder todos los bitcoins. Hay manera de estar a salvo de esto pero tienes que aprenderlo. Por eso la capacitación es fundamental.

Pero también debe haber una forma mas sencilla , por ejemplo si alguien quiere invertir en petroleo , acaso va a comprar los barriles y tenerlos en un deposito o si quiere invertir en oro va a comprar lingotes y tenerlos en una bóveda. Para evitar esto se inventaron instrumentos financieros que permiten comprar estos bienes sin poseerlos o sin tener su custodia.

A fines de 2023 y lo que va del 2024 se han aprobado ETF en Estados Unidos, que permiten comprar bitcoin . Esto ha hecho que ingrese mucho dinero institucional o de nuevos inversores .

Los fondos de inversión como Grayscale o BlackRock pudieron comenzar a ofrecer a sus clientes bitcoin como un activo mas a invertir entre otros.

El solo hecho que la SEC analizará a bitcoin como un activo volátil pero confiable le otorga a este una validación que no tenía hasta ahora. Atrás quedaron los tiempos cuando se lo acusaba de burbuja financiera, esquema ponzi, estafa, etc.

A fines de 2023, la inminente decisión de la SEC hizo subir aun mas los precios. Si será importante leer las noticias relacionadas con el mundo cripto si queremos invertir eficazmente.

2024

En los primeros días de 2024 se aprueban varios ETFs para comprar bitcoin y el precio se dispara llegando a un nuevo máximo histórico . En el siguiente grafico diario vemos como la cotización estuvo siete días intentado superar el máximo anterior de 69.000 Usd para luego seguir de largo sin siquiera detenerse en los 70.000 USD.

A diferencia de los máximos históricos anteriores del 2021 donde cuando Bitcoin lograba un máximo , mas de 40 criptomonedas también lograban máximos históricos de distinto alcance, algunas como bitcoin haciendo un X3 desde su máximo anterior y otras haciendo un X10 o X20 .

Y lo lograban en casi perfecta correlación temporal con BTC ya sea en la misma fecha o con pocos días de diferencia.

Máximo histórico de bitcoin nov/21:

Fuente: Binance

Maximo histórico de Ethereum el 1/11/21:

Fuente: Binance

Máximo histórico de ADA Cardano 1/9/21:

Fuente: Binance

Máximo histórico de Solana 1/11/21:

Fuente: Binance

En lo que va del 2024 solo bitcoin ha logrado un nuevo máximo y salvo Ethereun o Solana, las demás altcoins están bastante lejos de alcanzar sus máximos logrados en 2021.

Es claro que BTC está logrando sus nuevos máximos por la aprobación de los ETF de bitcoin en Estados Unidos. En general todo el mercado es alcista pero no tan alcista como en 2021 u otros períodos anteriores donde todo el mercado cripto se movia con cierta correlación. Y esto indica falta de inversión fuera de Estados Unidos y secuelas del periodo bajista del 2022.

Bitcoin logro un nuevo máximo histórico y ha sido la mejor inversión del 2023 y 2024 pero en cuanto a evolución del precio del activo y su potencial original solo alcanzo el máximo anterior de 69.000 y lo supero por 4.000 USD.

En el anterior ciclo alcista se hizo un X3 desde 20.000 a 60.000 (desde máximo anterior a máximo siguiente). Nadie puede afirmar que bitcon vaya a hacer un X2 o llegar a los 120.000 USD durante el 2025 al ritmo de ingresos de dinero que se registra actualmente.

Perspectivas

Comportamiento ante un máximo histórico

Cuando en marzo/24 se llegó al máximo de 74.300 USD por bitcoin, todos los indicadores técnicos señalaban que el precio iba a descender bruscamente:

Sobrecompra.
Indice de codicia en valores extremos.
Interés abierto de 36.000 millones de dólares (gente que pide prestado o se apalanca para operar a futuro la cotización ya sea al alza o a la baja). Tener este cantidad de interés sin concretar (abierto) implica un movimiento brusco en una u otra dirección.
Todos los que compraron bitcoin estaban en ganancias asi hubieran comprado el día anterior. Con lo cual era hora de que una buena cantidad de inversores retiren ganancias y esta cantidad sea mayor a los que compran.
Pocas busquedas en Google de las palabras "Bitcoin" o "cripto" comparado con los ciclos alcistas de 2017 o 2021.

Entre otros indicadores pero tal vez el indicador, no formal, pero infalible es cuando la noticia del máximo histórico llega al periódico o portal de todos los días o cuando te lo comenta alguien que no sabe casi nada de finanzas. Cuando sucede eso: se termino!.

Broma aparte, los indicadores técnicos no fallaron y el precio cayo mas de un 18 % en una semana. Perdiendo 13.230 dólares en una semana. Pero aún asi a un nivel de 60.000 USD, es una zona donde muchos participantes están en ganancias , por no decir casi todos. En cualquier momento se puede producir un retiro importante de dividendos que no será compensado por el dinero que ingresa comprando bitcoin a valores casi máximos.

Por este motivo nunca hay que comprar en máximos y menos aún en máximos históricos.

Siete velas verdes mensuales consecutivas (marzo/24)

Bitcoin cerró el mes de marzo/24 completando una serie de siete velas verdes mensuales consecutivas , un hecho histórico que no sucedía desde 2012 (y esa sucesión del 2012 no se debería contarse porque era un mercado de muy reciente aparición ). Vemos en la siguiente imagen las velas claramente alcistas.

Los hechos históricos tienen importancia porque marcan hitos, ya hemos mencionado al máximo histórico (ATH) . Cuando se sobrepasa un ATH surge la pregunta inmediata, ¿Hasta donde llegará esta vez? Cuidado con darle a un hito histórico más importancia de la que el hecho en si tiene. Y importa más lo que pueda venir que el hecho en si. Si hubieran sido 5 o 6 velas consecutivas , ¿cambiaría en algo la tendencia? No, porque es natural en cualquier tendencia alcista que haya un mes o varios negativos. Ademas este hecho sucedió el domingo 31/3/2024 , a la espera de que abra el mercado de valores de Estados Unidos el lunes 1/4/2024, entonces muchos inversores por fuera por fuera de ETF como las ballenas, compraron para hacer cerrar las velas en verde, darle impulso al mercado ya que este abra con mas decisión y siga la tendencia alcista . Mas teniendo en cuenta lo que fueron los lunes anteriores donde hubieron una serie de repuntes.

Abril 2024: Hace días que bitcoin está oscilando alrededor de los 70.000 USD (en una franja lateral entre 66.000 y 72.000 USD) con lo cual hay oferta y demanda que se equilibran en esos precios máximos del ciclo. Hay muchos que están comprando en máximos. Llegado a los maximos , siempre mis alumnos preguntan:

¿Quién compra en los máximos?

Los que compran en máximos son:

Quienes han comprado con anterioridad a un precio más bajo entonces al hacer un promedio , están comprando a un precio menor o mucho menor que el precio máximo . Supongamos que compraste 1 bitcoin a 10.000 USD y otro bitcoin a 70.000 USD, el precio promedio de compra es 40.000 USD .
Inversores profesionales o traders que invierten a muy corto plazo (horas o días) y que compran y venden en cualquier momentos ya sea al alza o a la baja.
Creadores o manipuladores de tendencias. Empresas, mineros o ballenas que quieren darle impulso al precio para favorecer sus intereses. Por ejemplo activando y valorizando con la suba de bitcoins a sus tenencias en altcoins para luego venderlas y comprar más bitcoin.
En este ciclo en particular, los ETFs están comprando a precios máximos.
Quienes creen que bitcoin es alcista a largo plazo y no les importa perder dinero en eventuales caidas porque saben que el precio se recuperará.

Comportamiendo de los inversores en ETF

Luego del máximo histórico, las salidas de fondos desde los ETFs de bitcoin aumentaron en forma significativa y las entradas disminuyeron. Algunos “expertos” indicaban que los ETFs disminuirían la volatilidad creyendo que se comportarían como los holders con su “comprar y esperar” por mucho tiempo (años). Los que compraron bitcoin a través de ETFs a principios de enero/24 compraron a 45.000 USD . Si retiraron cuando BTC estaba a 63.000 obtuvieron una ganancia del 40%, nada mal si comparan con los otros activos tradicionales que puede reportar como mucho un 10 o 15% en el mismo período. Llama la atención que a solo cuatro meses de la habilitación de ETF de bitcoin , haya disminuido la entrada de fondos para comprar bitcoin.

Se espera mucho más dinero que ingrese a través de ETFs porque además hay algunos que tienen pendiente la aprobación. El comportamiento va a ser de entrar y salir o muy especulativo. Hay que estar atento a este indicador porque en este ciclo alcista los ETFs y el halving son los motores fundamentales del movimiento.

La SEC está evaluando ETFs de ethereum . Por su historia, correlación con Bitcoin, generación de recursos propios y comunidad; Ethereum merece un ETF pero la SEC pospuso su decisión varios meses. Tal vez está viendo como se comportan los ETF de bitcoin.

Bitcoin llegó para quedarse, su prueba de fuego fue el año 2022 donde parecía que todo se venía abajo. Paradójicamente vino en su rescate el ente regulador SEC contra el cual se basaban buena parte de sus fundamentos originales.

Perspectivas

La cotización de bitcoin seguirá teniendo fuertes oscilaciones lo cual permitirá ingresar como inversor en cualquier momento de caída significativa de precio.

Para definir hasta donde puede llegar bitcoin tenemos que tener en cuenta los siguientes factores:

Los incrementos de máximo histórico a nuevo ATH son cada vez menores .
El ecosistema de exchanges y servicios desentralizados perdió credibilidad luego del 2022.
La adopción masiva está muy lejos si es que algún día sucede.
La aprobación de ETFs pueden causar que algunos países se animen a invertir en bitcoins como lo hizó El salvador.
La centralización de las empresas mineras puede significar un problema futuro.
2024 y 2025 son años en los cuales la cotización de Bitcoin puede tener un incremento del 30 al 40% desde su ATH de marzo/24..

Peligros: ¿Quién puede llegar a controlar Bitcoin?

Para responder esta pregunta veamos de quién depende su funcionamiento y quien lo ha controlado antes.

Programadores

Bitcoin es un código de acceso libre que se gestiona de forma descentralizada desde sus inicios. Al ser un código programable, tiene que recibir actulizaciones. Estas son realizadas por programadores. Son ellos los que aceptan qué cambios se van a realizar y qué cambios no, cómo se van a realizar, cuándo y el por qué.

Mineros

Otro participante fundamental son los mineros, y su trabajo es vital para el funcionamiento de las transacciones. Si un grupo importante de minería no funcionará, la seguridad de la red estaría en peligro debido a la disminución de poder de procesamiento o hash rate. El peligro potencial puede ser peor, si por algún motivo, los mineros se agrupan con el fin de cambiar la red (obteniendo un consenso del 51%) , podrían cambiar el funcionamiento de bitcoin en pocas horas debido a un hard fork. Ese es el peor escenario imaginable, pero es un escenario posible.

El caso Bitcoin Cash

A mediados de 2017 , quienes tenían bitcoins en billeteras virtuales, vieron que apareció en el saldo una nueva moneda BCH (Bitcoin Cash) en la misma cantidad que los bitcoins que tenían. ¿Que sucedió? Los desarrolladores junto a los mineros habían votado (51% o mas de aprobación) hacer una actualización de Bitcoin para que este funciona más rápido y pudiera utilizarse como medio de pago. Como había un sector de la comunidad que no estaba de acuerdo se creo una bifurcación o hard fork de la red de tal manera que una parte seguiría funcionando con el código original del bitcoin , el actual bitcoin y la otra con el nuevo código como la moneda Bitcoin Cash o BCH.

Para no perjudicar a nadie, se colocaron en cada billetera la misma cantidad de BCH que de Bitcoins que cada uno tenía en ese momento. BCH llego a ser por un tiempo la segunda moneda detrás de btitcoin, valiendo 4.500 USD cuando Bitcoin valía 15.000 USD en dic/17 . La creación de Bitcoin Cash viola una de los principios fundamentales de bitcoin y otras criptomonedas: eliminar el problema del doble gasto o que una moneda pueda usarse dos veces. Si bien en lo formal fueron dos monedas distintas. En ese momento podías aumentar tu capacidad adquisitiva en forma artificial asi BCH fuera la tercera parte del valor de Bitcoin. Esto sucedió en una etapa temprana de bitcoin , y estas cosas eran más probables que actualmente.

Las ballenas

Las ballenas son los inversores que puede ser personas, empresas o instituciones que poseen mas bitcoins. Se considera una ballena a la persona, institución o empresa que tiene más de 1.000 bitcoin. Las ballenas de Bitcoin son otra facción de poder que radica en que pueden generar manipulación del mercado vendiendo o comprando miles de bitcoins en determinados momentos. Qúe hacen las ballenas.

Comunidad

La comunidad suele intentar supervisar a los desarrolladores, empresas que llegan al negocio, reguladores, son una congregación de personas que buscan proteger siempre el proyecto en el que creen.

Pronósticos

En general los pronósticos son a corto, mediano y largo plazo. En el caso de bitcoin en base a todo lo observado me permito decir que el pronostico a corto y mediano plazo son el mismo:

Aprovechar las caidas , comprando y vendiendo en los máximos. Siempre estando atento a los noticias del entorno global y no solo cripto noticias.
A largo plazo, Bitcoin siempre (o por muchos años) va a dar oportunidades de ingreso. Asi que si su precio sube a 100.000 USD o mas; a no preocuparse que su precio puede caer perfectamente a 50.000 USD o menos.

¿Hasta donde llegará Bitcoin?

En cada ciclo anterior el factor de multiplicación es cada vez menor. En 2017 el maximo de 20.000 USD fue un X20 desde el máximo de 979 USD de 2016. Y en 2021 el ATH de 69.000 USD fue un X3. Hay un reducción significativa teniendo en cuenta que entre 2017 y 2021 todo el mundo conoció bitcoin y que el publico masivo quedo afuera. El incremento en este ciclo dependerá del ingreso de capital a través de los ETF.

En este ciclo se podra hacer un X2 como gran salto hacia los 140.000 USD (a mediados o fines de 2025) o un mas ponderado y realista X1,5 que nos llevan a alrededor de 100.000 USD. Los números redondos son limites importantes (20.000, 70.000, etc) pero aún más importante son los 100.000 USD. No es un número que se pase asi nomas y se siga de largo. Ya lo estamos viendo con los 70.000 USD, apenas por encima del maximo anterior de 2021.